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伟创电气(688698):变频+伺服双轮驱动,人形机器人打开成长空间-深度报告
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<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #核心观点：</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 1、伟创电气是国内领先的工业自动化产品提供商，2024年实现营业收入16.4亿元，归母净利润2.5亿元，近5年复合增速分别达30%/34%。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 2、人形机器人产业预计2030年中美需求约203万台，市场空间约3185亿人民币，灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是核心零部件。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 3、公司深入机器人产业链，自主研发关键核心零部件，包括伺服一体轮、旋转关节模组、无框力矩电机及空心杯电机模组等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 4、工业自动化业务中，变频器为第一大支柱业务，预计2025-2027年收入为1283/1514/1757亿元；伺服系统及控制系统预计2025-2027年收入为634/818/1047亿元。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 5、公司境外收入近3年复合增速达86%，2024年境内外收入分别为11.5/4.6亿元，海外收入成为新的增长动能。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #盈利预测与评级：</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 预计公司2025-27年收入分别为20.2/25/30.5亿元，归母净利润3.2/3.9/4.7亿元，同比增长29.8%/22.2%/20.7%，对应PE为37/30/25倍。给予"买入"评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #风险提示：</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 通用设备需求低于预期、人形机器人产业发展进度不及预期、测算偏差风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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伟创电气(688698):变频+伺服双轮驱动,人形机器人打开成长空间-深度报告，原始来源为浙商证券，发布时间为2025-07-25。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：伟创电气（688698）；相关主题：人形机器人整机。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/738。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
浙商证券
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