🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 以童装为主的服装零售企业，旗下拥有巴拉巴拉、森马等知名品牌 行业地位： 童装市场绝对龙头，巴拉巴拉品牌连续多年国内市场份额第一 核心优势： 童装品牌先发优势明显，市场份额领先 完整的品牌矩阵，覆盖0-14岁消费群体 全渠道零售网络，线上线下协同发展

📌 核心要点

主营业务： 以童装为主的服装零售企业，旗下拥有巴拉巴拉、森马等知名品牌 行业地位： 童装市场绝对龙头，巴拉巴拉品牌连续多年国内市场份额第一 核心优势： 童装品牌先发优势明显，市场份额领先 完整的品牌矩阵，覆盖0-14岁消费群体 全渠道零售网络，线上线下协同发展

童装业务表现突出，收入占比达70%，同比增长6%，成为公司主要增长驱动力

相比之下，休闲服饰收入同比下降5%，童装业务的强劲表现有效对冲了休闲服饰的下滑

💡 为什么需要继续看

童装业务表现突出，收入占比达70%，同比增长6%，成为公司主要增长驱动力

相比之下，休闲服饰收入同比下降5%，童装业务的强劲表现有效对冲了休闲服饰的下滑

⚠️ 风险提示

评级观点： 维持买入评级，预计25-27年EPS为0.34、0.40、0.47元，对应PE为16x、14x、12x 适用说明： 适合关注童装行业发展趋势和零售转型的中长期投资者

# 关键词

森马服饰 研报解读

📄 研报内容摘录

主营业务： 以童装为主的服装零售企业，旗下拥有巴拉巴拉、森马等知名品牌 行业地位： 童装市场绝对龙头，巴拉巴拉品牌连续多年国内市场份额第一 核心优势： 童装品牌先发优势明显，市场份额领先 完整的品牌矩阵，覆盖0-14岁消费群体 全渠道零售网络，线上线下协同发展；童装业务表现突出，收入占比达70%，同比增长6%，成为公司主要增长驱动力