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先看这份研报的核心结论
主营业务： 锦浪科技是国内领先的光伏逆变器和储能系统解决方案提供商，主要产品包括组串式逆变器、户用储能系统和工商业储能系统
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核心要点
主营业务： 锦浪科技是国内领先的光伏逆变器和储能系统解决方案提供商，主要产品包括组串式逆变器、户用储能系统和工商业储能系统
行业地位： 公司在分布式光伏和户用储能领域具有较强竞争力，正积极拓展工商储和大功率组串市场，订单饱满显示市场认可度较高
核心优势： 盈利能力稳健，3Q25毛利率维持在36.81%的较高水平 产品线布局完善，覆盖户储、工商储和大电站市场 可转债募资17亿元支持产能扩张，中大功率储能逆变器产能将达2.5万台/年
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为什么值得继续看
Q25业绩环比下降主要受欧洲夏休影响，属于季节性正常波动
公司订单饱满，Q4及明年随着海外备货需求提升和新兴市场开拓，业绩有望恢复增长
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风险提示
评级观点： 中金维持跑赢行业评级，认为短期业绩波动不改变公司长期成长逻辑，储能行业景气度提升支撑估值上行
适用说明： 本研报适合关注新能源储能板块、看好行业长期发展趋势的中长期投资者参考，投资周期建议6-12个月
