🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩与盈利能力明显增强，动力与储能电池龙头地位稳固，同时高产能利用率下扩产节奏正在加快。

📌 核心要点

2025年营收4237亿元、归母净利722亿元，净利同比增速快于收入。

2025Q4出货量估计环比增约35%，单季盈利仍保持较稳水平。

年末产能利用率达96.9%，在建产能321GWh，扩产明显提速。

💡 为什么需要继续看

一方面业绩增速强，另一方面利润率提升，说明行业竞争中公司盈利韧性仍在。

当前研报重点不只看利润，还给出出货、产能和海外推进情况，便于后续验证。

⚠️ 风险提示

若新能源车销量放缓，动力电池出货与产能消化可能承压。

若海外订单确认延后或海外建厂不顺，储能与全球化节奏会受影响。

# 关键词

宁德时代 动力电池 储能电池 产能扩张 盈利修复 全球布局

📊 关键数据

营业收入

4237.02亿元

2025年，同比+17%

归母净利润

722.01亿元

2025年，同比+42%

动储电池出货量

约225GWh

2025Q4，环比增长约35%

毛利率

26.27%

2025年，同比+1.83pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看动力与储能电池出货量能否继续保持较快增长。

跟踪海外订单确认节奏，以及德国、匈牙利等项目推进进度。

关注资产减值、原材料波动对单位盈利的后续影响。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩与盈利能力明显增强，动力与储能电池龙头地位稳固，同时高产能利用率下扩产节奏正在加快。；2025年营收4237亿元、归母净利722亿元，净利同比增速快于收入。