🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠消防机械放量、特种车辆升级和农业机械增长，带动收入扩张，盈利质量也在逐步改善。

📌 核心要点

2024年营收同比增长51.23%，主要由消防机械中标项目拉动。

2025年前三季度收入仍增5.18%，净利率提升至1.81%。

特种车辆向大排量高端化推进，消防机械受政策催化延续增长。

💡 为什么值得继续看

公司2024年高增长后，2025年前三季度仍保持正增长，能检验业绩持续性。

消防新条例将在2026年实施，叠加高端ATV和高速插秧机推进，正处验证窗口。

⚠️ 风险提示

全地形车出口占比较高，若海外需求转弱，特种车辆增长可能承压。

钢材铝材等原料涨价若难传导，下游毛利率改善可能被削弱。

# 关键词

林海股份 消防机械 全地形车 农业机械 盈利修复 估值修复

📊 关键数据

营业收入

10.51亿元

2024年，同比增长51.23%

归母净利润

2285.91万元

2025年预测，同比增长24.05%

消防机械收入

1.30亿元

2025H1，同比增长184.14%

P/S（TTM）

2.26倍

低于近十年估值中枢2.60