🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司传统橡胶助剂稳健，新兴电子化学品占比提升，半导体与显示光刻胶放量正成为新增长主线。

📌 核心要点

2025年前三季度电子化学品收入7亿元，占比提升至27.8%。

半导体光刻胶2025年前三季度营收2.9亿元，本土市场销售额居首。

CMP抛光垫已拿到8寸和12寸客户首单，开始量产出货。

💡 为什么值得继续看

公司增长结构正在变化，电子化学品占比提升，利润驱动不再只靠传统橡胶化学品。

半导体光刻胶与CMP抛光垫都进入验证和放量阶段，正是观察国产替代进展的关键时点。

⚠️ 风险提示

ArF、KrF等新产品若客户验证放缓，放量节奏可能低于预期。

原材料价格波动或海外需求变化，可能压缩橡胶化学品盈利空间。

# 关键词

彤程新材 电子化学品 半导体光刻胶 CMP抛光垫 显示光刻胶 橡胶助剂

📊 关键数据

营业收入

25.17亿元

2025年1-9月，公司整体营收规模

归母净利润

6.57亿元

研报预测2025年全年归母净利润

半导体光刻胶营收

2.9亿元

2025年1-9月，本土企业中国市场销售额第一

CMP抛光垫规划产能

25万片/年

项目顺利达产后可实现的年产能