🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年靠内蒙古新产能全面达产，在聚烯烃价格下行背景下，以销量放大带动收入和利润高增长。

📌 核心要点

2025年营收480.38亿元，同比增长45.64%。

归母净利润113.50亿元，同比增长79.09%。

内蒙古300万吨项目达产，烯烃总产能升至520万吨。

💡 为什么值得继续看

行业价格仍在下行，公司却靠产能释放和满产满销实现高增长，说明盈利韧性较强。

2026年还有宁东四期推进，叠加行业新增供给或放缓，后续验证点比较明确。

⚠️ 风险提示

若聚乙烯、聚丙烯价格继续下跌，放量也可能难完全对冲价差压力。

若下游需求恢复偏弱或行业新产能继续集中投放，盈利修复节奏会受影响。

# 关键词

宝丰能源 煤制烯烃 产能释放 满产满销 盈利增长 估值修复

📊 关键数据

营业收入

480.38亿元

2025年，同比增长45.64%

归母净利润

113.50亿元

2025年，同比增长79.09%

聚乙烯+聚丙烯销量

499.51万吨

2025年，分别同比增长123.27%和111.22%

烯烃总产能

520万吨/年

2025年内蒙古项目全面达产后达到行业第一