🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年业绩高增，核心驱动来自内蒙古烯烃项目全面达产放量，同时盈利能力和财务结构继续改善。

📌 核心要点

2025年营收480.38亿元，同比增长45.64%，增速明显提升。

归母净利润113.50亿元，同比增长79.09%，利润弹性强于收入。

内蒙古300万吨烯烃项目全面达产，聚乙烯和聚丙烯销量翻倍增长。

💡 为什么值得继续看

这篇研报给出了2025年年报后的核心变化，能快速判断增长是否来自真实放量。

公司新产能已从建设期转向兑现期，后续项目推进和盈利修复节奏更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

聚乙烯、聚丙烯售价同比分别下跌8.69%和8.10%，量增未必完全对冲价跌。

若下游需求恢复偏弱或行业新增产能过快，烯烃价差可能再度承压。

# 关键词

宝丰能源 煤制烯烃 内蒙古项目 产能释放 盈利改善 宁东四期

📊 关键数据

营业总收入

480.38亿元

2025年，同比增长45.64%

归母净利润

113.50亿元

2025年，同比增长79.09%

聚乙烯销量

253.46万吨

2025年，同比增长123.27%

销售毛利率

35.92%

2025年，同比提升2.77个百分点