🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年利润高增，核心来自钾肥盈利改善和巨龙铜矿投资收益上升，后续锂、铜项目扩产是主要看点。

📌 核心要点

2025年营收35.8亿元，同比增长10.0%，归母净利增49.3%。

氯化钾售价上涨且单位成本下降，钾肥业务盈利明显改善。

巨龙铜矿投资收益27.8亿元，同比增长44.3%，贡献利润占比高。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露2025年年报，利润、分红和核心产品产销变化已得到最新验证。

2026年锂盐与铜矿扩产进入兑现阶段，后续业绩弹性更依赖新增产量落地。

⚠️ 风险提示

氯化钾、碳酸锂或铜价若明显下跌，盈利增速可能承压。

麻米措、巨龙后续扩产若延迟，2026年增长兑现或低于预期。

# 关键词

藏格矿业 氯化钾 碳酸锂 巨龙铜矿 投资收益 高分红

📊 关键数据

营业收入

35.8亿元

2025年，同比+10.0%

归母净利润

38.5亿元

2025年，同比+49.3%

巨龙铜矿投资收益

27.8亿元

2025年，同比+44.3%，占归母净利72.2%

现金分红

39.2亿元

2025年两次分红合计，股利支付率102%