🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，悦龙科技凭借高端柔性管道技术、认证与客户积累，正受益于海工和油气钻采领域的国产替代需求。

📌 核心要点

2022至2025年营收由1.89亿元增至2.89亿元，规模持续扩大。

高端海工和陆地油气软管毛利率超70%，盈利结构明显优化。

公司已进入国内外头部油服客户供应链，国产替代能力被验证。

💡 为什么值得继续看

海上油气投资恢复、陆地压裂替代加快，直接对应公司两大高端产品需求。

公司正推进智能化产线和募投扩产，当前是观察产能兑现与高端突破的关键阶段。

⚠️ 风险提示

出口占比较高，若关税、外汇或海外政策变化，可能影响订单与交付。

橡胶、钢丝和化工原料涨价或供应不稳，会挤压利润并扰动生产。

# 关键词

悦龙科技 海工软管 油气钻采 国产替代 毛利率 智能产线

📊 关键数据

营业收入

2.89亿元

2025年，同比增7.9%

归母净利润

0.90亿元

2025年，同比增8.2%

销售毛利率

58.05%

2025年，较2022年51.97%提升

海洋工程柔性软管毛利率

74.69%

2025年，高端产品盈利能力突出