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先看这份研报的核心结论
中国联通2025年营收和净利小幅增长，四季度利润承压，但AI、算力和IDC扩张推动盈利结构继续改善。
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核心要点
2025年营收3922.23亿元，同比增长0.68%，整体收入保持平稳。
归母净利润91.27亿元，同比增长1.07%，但4Q25利润明显下滑。
人工智能收入同比增长140%，新兴业务占比超过86%。
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为什么值得继续看
年报显示传统业务承压已较明显，市场更关注AI和算力能否接住增长接力棒。
现金流、分红和资本开支计划同步披露，有助于判断盈利质量和后续投入节奏。
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风险提示
传统电信业务若继续承压，可能拖累整体收入和利润表现。
算网数智业务扩张若低于预期，AI投入回报或释放偏慢。
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关键词
中国联通
AI收入
算力投资
IDC业务
自由现金流
每股派息
