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先看这份研报的核心结论
公司2025年营收和利润继续增长，核心看点是新签合同额同比翻倍，但施工毛利率下滑拖累盈利弹性。
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核心要点
2025年营收76.35亿元，同比增长15.53%，延续增长态势。
归母净利润1.09亿元，同比增长14.21%，但净利率小幅下滑。
新签合同115.16亿元，同比增长107%，订单扩张明显加快。
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为什么值得继续看
在行业增速放缓背景下，公司新签合同仍翻倍增长，说明业务获取能力出现明显强化。
最新年报同时呈现订单高增与毛利率承压，能帮助判断后续增长质量是否稳定。
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风险提示
建筑施工毛利率降至2.05%，若继续下滑，利润增速可能弱于收入增速。
若新签订单兑现偏慢或关联方需求低于预期，收入增长或受影响。
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关键词
建发合诚
建筑施工
新签订单
毛利率
关联交易
现金分红
