🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司受益于企业级存储需求和价格上行，2025年业绩明显改善，自主品牌海普存储进入量产并首次实现年度盈利。

📌 核心要点

2025年全年收入预计同比增长超过40%，业绩弹性明显释放。

归母净利润预计4.8亿至6.2亿元，同比增81.77%至134.78%。

海普存储2025年预计收入17亿元，并首次实现年度规模盈利。

💡 为什么需要继续看

企业级存储受AI和数据中心建设拉动，需求与价格同步走强，正处于业绩验证窗口。

公司从分销走向自有品牌量产盈利，增长逻辑出现新变化，值得重新审视。

⚠️ 风险提示

若下游数据中心和服务器采购放缓，企业级存储需求可能低于预期。

若产品研发、认证或量产推进不顺，自主品牌盈利节奏可能受影响。

# 关键词

香农芯创 企业级存储 海普存储 量产盈利 授权分销 业绩修复

📊 关键数据

主营收入

352.73亿元

2025年预测，同比增长45.3%

归母净利润

5.44亿元

2025年预测，同比增长106.0%

海普存储收入

17亿元

2025年度预计，其中第四季度预计13亿元

ROE

15.6%

2025年预测，较2024年8.8%明显提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪海普存储量产后收入能否持续，而非只集中在单季释放。

需观察企业级存储价格上行能否延续，以及毛利率是否同步改善。

需验证服务器平台认证、客户导入和订单兑现进度是否继续推进。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司受益于企业级存储需求和价格上行，2025年业绩明显改善，自主品牌海普存储进入量产并首次实现年度盈利。；2025年全年收入预计同比增长超过40%，业绩弹性明显释放。