🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年收入恢复增长，但新项目投运带来的成本和费用上升压低利润，后续看点在新项目爬坡与新疆旅游资源整合进展。

📌 核心要点

2025年营收3.26亿元，同比增长7.32%，收入端重新恢复增长。

归母净利润0.75亿元，同比下降13.68%，利润明显弱于收入表现。

沉浸式演艺收入翻倍增长，成为现阶段最突出的新增量业务。

💡 为什么值得继续看

公司收入已回到增长通道，但利润承压，能帮助投资者判断修复质量。

新疆文旅资源整合与新项目爬坡同时推进，决定未来几年增量空间。

⚠️ 风险提示

新项目折旧摊销和营销投放继续增加，可能继续压制利润率。

资源整合或新项目建设若慢于预期，增量收入兑现会延后。

# 关键词

西域旅游 天山天池 沉浸式演艺 资源整合 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

3.26亿元

2025年，同比增加7.32%

归母净利润

0.75亿元

2025年，同比下降13.68%

沉浸式演艺收入

0.14亿元

2025年，同比增长100.00%

毛利率

47.35%

2025年，同比下降8.2个百分点