🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年气量大增带动收入和利润明显改善，叠加补贴与产能释放，业绩进入修复拐点。

📌 核心要点

2025年营收28.15亿元，同比增82.06%，已超过股权激励目标。

归母净利润1.69亿元，同比增123.82%，全年业绩实现扭亏修复。

自产气量9.26亿方，同比增97.6%，设计产能较现有仍有4倍空间。

💡 为什么值得继续看

年报显示公司已从亏损转向盈利，且利润主要在四季度集中兑现，验证修复开始落地。

当前不仅有产量高增，还有持股比例提升、补贴加码和成本下降三条线同时改善。

⚠️ 风险提示

2025年收到1.59亿元政策补贴，若后续补贴收紧，利润弹性会受影响。

深层煤层气若新井投产和开发备案慢于预期，产量释放节奏可能放缓。

# 关键词

首华燃气 中海沃邦 煤层气 产能释放 政策补贴 盈利拐点

📊 关键数据

营业收入

28.15亿元

2025年，同比增长82.06%

归母净利润

1.69亿元

2025年，同比增长123.82%

天然气产量

9.26亿立方米

中海沃邦2025年产量，同比增长97.6%

经营性现金流净额

17.69亿元

2025年，同比增加253.95%