🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年主业明显回暖，双孢菇稳健增长、金针菇扭亏，带动净利高增，冬虫夏草开始贡献收入并提供新增量。

📌 核心要点

2025年营收20.98亿元，同比增长8.43%，主业恢复带动整体回升。

归母净利润3.35亿元，同比增长161.63%，盈利弹性明显释放。

金针菇全年扭亏，双孢菇继续稳增，业务结构更偏向高盈利品类。

💡 为什么值得继续看

这份年报把主业修复写得更清楚，利润增长不只靠价格，还来自成本费用改善。

冬虫夏草已从布局走向实际产出，说明公司新增业务开始进入可跟踪阶段。

⚠️ 风险提示

若原材料价格上升过快，食用菌业务毛利率可能再度承压。

若金针菇和双孢菇售价回落，利润修复节奏可能放慢。

# 关键词

众兴菌业 双孢菇 金针菇 毛利率 冬虫夏草 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

20.98亿元

2025年，同比增长8.43%

归母净利润

3.35亿元

2025年，同比增长161.63%

综合毛利率

28.60%

2025年，2026年预测升至30.69%

股利支付率

50.34%

2025A-2028E预测维持该水平

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪双孢菇销售价格和湖北基地满产后的持续放量情况。

跟踪金针菇价格企稳后，毛利率能否继续维持在修复区间。

跟踪冬虫夏草新基地建设、产能释放和收入占比提升节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年主业明显回暖，双孢菇稳健增长、金针菇扭亏，带动净利高增，冬虫夏草开始贡献收入并提供新增量。；2025年营收20.98亿元，同比增长8.43%，主业恢复带动整体回升。