🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩承压，但服务器滑轨业务仍在增长，后续看点在液冷服务器扩张、新品放量与盈利修复。

📌 核心要点

2025年预计营收3.71亿元，同比下降11.15%，业绩较上年回落。

归母净利润预计6494.37万元，同比下降20.21%，主因家电下游竞争加剧。

服务器滑轨布局较完整，液冷与高价值新品被视为后续增长抓手。

💡 为什么需要继续看

公司传统业务拖累利润，但服务器滑轨仍保持增长，反映新业务接力情况正在被验证。

AI服务器和液冷服务器市场扩张较快，若新品导入顺利，公司成长逻辑更容易落到数字上。

⚠️ 风险提示

募投项目若投产慢于预期，新增产能和新品放量节奏可能延后。

家电领域竞争加剧、原材料波动，可能继续压缩利润空间。

# 关键词

海达尔 服务器滑轨 液冷服务器 新品研发 盈利修复 估值

📊 关键数据

营业收入

3.71亿元

2025年预计，同比-11.15%

归母净利润

6494.37万元

2025年预计，同比-20.21%

毛利率

27.3%

2025年预计，较2024年29.8%回落

市盈率PE

26.9倍

对应2025年预测，2026/2027年为18.0/15.7倍

📌 接下来重点跟踪什么

托盘型、方管型等高价值服务器滑轨新品的研发和放量进度。

超聚变、浪潮、新华三等核心客户订单兑现情况。

2026年营收同比增38.5%、净利同比增49.5%的预测能否兑现。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩承压，但服务器滑轨业务仍在增长，后续看点在液冷服务器扩张、新品放量与盈利修复。；2025年预计营收3.71亿元，同比下降11.15%，业绩较上年回落。