🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩明显预增，核心驱动来自高速光模块放量、产能爬坡和高毛利产品占比提升，1.6T产品进入放量前夜。

📌 核心要点

2025年归母净利润预计同比增长51.19%至66.79%，全年业绩延续上行。

Q4受约8161万元汇兑损失拖累，但未改变高速光模块带动的增长趋势。

2026年800G仍是出货主力，1.6T光模块预计一季度开始大量发货。

💡 为什么需要继续看

公司把业绩预增、产能释放和新一代1.6T发货节奏放在同一时间窗口，验证更集中。

在上游短期偏紧背景下，公司披露了芯片和关键物料保障安排，有助判断持续供货能力。

⚠️ 风险提示

港元汇率波动已在Q4形成较大汇兑损失，后续仍可能扰动利润表现。

若1.6T研发、客户验证或扩产节奏低于预期，增长兑现会被推迟。

# 关键词

剑桥科技 高速光模块 1.6T JDM客户 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

主营收入

51.90亿元

2025年预测，同比增42.1%

归母净利润

2.52-2.78亿元

2025年预告，同比增51.19%-66.79%

汇兑损失

约8161万元

2025年预计，对Q4利润形成拖累

毛利率

23.2%

2025年预测，较2024年21.0%提升

📌 接下来重点跟踪什么

2026年一季度1.6T光模块是否按研报预期进入大量发货。

嘉善、马来西亚及墨西哥基地的扩产和爬坡进度是否顺利。

上游硅光芯片、DSP和激光器供应紧张是否缓解并支撑交付。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩明显预增，核心驱动来自高速光模块放量、产能爬坡和高毛利产品占比提升，1.6T产品进入放量前夜。；2025年归母净利润预计同比增长51.19%至66.79%，全年业绩延续上行。