🧭 先看这份研报的核心结论

通用设备板块短期催化集中在人形机器人与太空光伏，长期主线仍是矿山机械、工程机械出海与景气修复。

📌 核心要点

人形机器人量产预期继续升温，26年一季度或成订单与规格确认窗口。

太空光伏叠加海外地面光伏扩产，HJT设备需求预期被明显抬升。

金属价格走高带动矿企扩产，矿山机械进入资本开支上行受益阶段。

💡 为什么值得继续看

一方面新技术方向出现近端催化，另一方面传统设备出海逻辑正从预期走向验证。

研报同时给出景气方向、需求来源和产业链受益环节，便于判断机械板块主次线索。

⚠️ 风险提示

下游固定资产投资若恢复偏弱，设备订单和开工转化可能低于预期。

地缘政治与汇率波动，可能影响设备出海交付、回款和盈利表现。

# 关键词

人形机器人 太空光伏 HJT设备 矿山机械 工程机械出海 资本开支

📊 关键数据

制造业PMI

50.1%

2025年12月，环比增长0.9pct

制造业固投累计增速

+0.6%

2025年12月，反映整体制造投资仍偏温和

工业机器人产量

69059台

2025年11月，同比+21%

挖机销量

2.3万台

2025年12月，同比+19%