🧭 先看这份研报的核心结论

汽车零部件当前仍偏结构性景气，机器人链条因销量、订单和ToC预期升温，但板块估值已明显抬升。

📌 核心要点

SW汽零本周上涨3.85%，在申万汽车二级行业中排名第2。

人形机器人2025年订单边际改善，宇树公布实际出货量已超5500台。

汽车零部件与机器人估值同步抬升，部分板块已处历史较高分位。

💡 为什么需要继续看

一边是汽零板块年初以来继续跑出相对收益，一边是机器人新催化集中出现。

宇树销量、优必选订单、特斯拉ToC表述，为产业链验证提供了更具体坐标。

⚠️ 风险提示

若海外地缘扰动加大，汽零企业出海和海外产能兑现可能受影响。

若人形机器人应用落地慢于预期，当前高景气叙事可能难持续验证。

# 关键词

汽车零部件 人形机器人 宇树销量 订单验证 海外产能 估值分位

📊 关键数据

汽零板块涨幅

+3.85%

2026年1月19日至1月23日，SW汽零本周表现

汽零年初至今涨幅

+9.12%

2026年初至1月23日，在SW汽车二级行业中排名第2

宇树人形机器人出货

超5500台

2025年实际出货量，不含轮式及其他产品

优必选订单总额

近14亿元

2025年人形机器人订单总金额，反映下游订单边际变化

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪Optimus V3发布时间及后续订单落地是否按研报预期推进。

跟踪宇树、小鹏、智元等厂商在应用端的交付规模与量产节奏。

跟踪汽零企业欧洲、北美、东南亚产能建设与客户开拓进度。

📄 研报内容摘录

汽车零部件当前仍偏结构性景气，机器人链条因销量、订单和ToC预期升温，但板块估值已明显抬升。；SW汽零本周上涨3.85%，在申万汽车二级行业中排名第2。