🧭 先看这份研报的核心结论

电子元件板块当前核心变化是，AI服务器链条景气仍在延续，数据中心与人工智能相关芯片需求继续抬升，但先进制程良率仍制约供给兑现。

📌 核心要点

Intel数据中心与人工智能业务25Q4营收47亿美元，同比增长9%。

AI基础设施投入扩张，正带动新一代服务器芯片需求明显上行。

行业景气并非全面修复，先进制程良率偏低仍压制供给释放。

💡 为什么需要继续看

服务器与AI业务已成为海外大厂增长主引擎，能为电子元件景气判断提供最新验证。

国产GPU融资、量产与IPO动态密集出现，说明本土算力链正在进入新一轮验证阶段。

⚠️ 风险提示

Intel18A良率若提升缓慢，可能拖累先进制程芯片供应与代工收入。

国产GPU软件生态适配偏慢，或影响硬件放量和商业化落地节奏。

# 关键词

AI服务器 数据中心 先进制程 良率瓶颈 国产GPU 供需验证

📊 关键数据

Intel 25Q4营收

136.7亿美元

2025年第四季度，同比下滑4.1%

Intel全年营收

528.53亿美元

2025全年，同比下滑0.5%

数据中心与AI营收

47亿美元

Intel 25Q4，同比增长9%

代工业务营收

45亿美元

Intel 25Q4，部分收入来自内部芯片代工需求

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看AI服务器芯片订单能否继续支撑数据中心业务增速。

先进制程良率改善节奏，决定供给释放与代工收入兑现速度。

国产GPU 2026年量产、客户适配和软件生态推进是否顺利。

📄 研报内容摘录

电子元件板块当前核心变化是，AI服务器链条景气仍在延续，数据中心与人工智能相关芯片需求继续抬升，但先进制程良率仍制约供给兑现。；Intel数据中心与人工智能业务25Q4营收47亿美元，同比增长9%。