🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司主业正从低谷修复，人形机器人和丝杠新业务有望打开增量，但当前估值已明显反映高成长预期。

📌 核心要点

2025年前三季度营收同比增长47.36%，主业修复已开始体现。

公司2024年全球市占率达12%，位居全球第二、国产第一。

丝杠和机电一体化扩展产品矩阵，单机价值量有提升空间。

💡 为什么需要继续看

工业机器人2024至2025年明显回暖，公司业绩拐点与行业复苏正在同步出现。

人形机器人需求开始从题材走向验证期，谐波减速器用量和客户绑定更受关注。

⚠️ 风险提示

若人形机器人放量偏慢，谐波减速器新增需求可能低于研报预期。

国际龙头若加大价格和客户竞争，主业毛利率可能继续承压。

# 关键词

绿的谐波 谐波减速器 人形机器人 滚柱丝杠 机电一体化 产能扩张

📊 关键数据

营业收入

5.64亿元

2025E，同比增45.71%

归母净利润

1.42亿元

2025E，同比增152.03%

全球市占率

12%

2024年，全球第二、国产第一

谐波减速器产能

79万套

2025E，较2024年新增20万套

📌 接下来重点跟踪什么

人形机器人客户实际放量节奏，以及谐波减速器单机用量变化。

100万套新增谐波产能和滚柱丝杠项目的建设、达产进度。

机电一体化和执行器产品收入占比能否继续提升。

📄 研报内容摘录

研报认为公司主业正从低谷修复，人形机器人和丝杠新业务有望打开增量，但当前估值已明显反映高成长预期。；2025年前三季度营收同比增长47.36%，主业修复已开始体现。