🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，芒果超媒2025年利润短期承压，但会员稳增、小芒电商首次盈利，AI与出海布局有望成为后续新增量。

📌 核心要点

2025年归母净利润预告11至14亿元，同比由降转平，盈利仍承压。

芒果TV有效会员达7560万人，同比增长3.12%，内容投入继续带动拉新。

小芒电商2025年首次实现年度盈利，电商业务出现明确拐点。

💡 为什么需要继续看

公司正处在内容、电商、AI多条线切换阶段，2025Q4利润已较上年同期扭亏。

AI应用覆盖率超93%、海外创收同比增24%，说明新业务已有可跟踪进展。

⚠️ 风险提示

若AI应用落地慢于预期，新增业务贡献可能难以兑现。

短剧及其他娱乐方式持续分流，会员和广告增长或受压制。

# 关键词

芒果超媒 芒果大模型 小芒电商 会员增长 海外创收 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

142.20亿元

2025年预测，同比增长1.0%

归母净利润

11-14亿元

2025年业绩预告，同比-19.38%至+2.61%

有效会员

7560万人

2025年，较2024年7331万人增长3.12%

海外创收

2.15亿元

2025年，同比增长24%

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看AI改版后，用户时长、转化率和内容生产效率是否改善。

跟踪小芒电商盈利能否从首次盈利走向持续盈利。

关注海外APP创收增速与国际内容发行项目是否继续提升。

📄 研报内容摘录

研报认为，芒果超媒2025年利润短期承压，但会员稳增、小芒电商首次盈利，AI与出海布局有望成为后续新增量。；2025年归母净利润预告11至14亿元，同比由降转平，盈利仍承压。