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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司2025年利润继续高增，AI带动高速光器件需求扩张，有源无源协同放量，海外产能与1.6T交付成为后续看点。
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核心要点
2025年归母净利润预计18.81亿至21.50亿元，同比增40%至60%。
公司已具备800G及1.6T高速光引擎量产能力，1.6T进入正常交付。
泰国二期进入试样阶段，2026年海外产能预计全面释放支撑放量。
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为什么值得继续看
这篇研报给出了最新业绩预告，直接验证AI算力链条对公司利润的拉动效果。
公司把1.6T交付、海外扩产和CPO用量提升放在一起看，便于跟踪下一阶段兑现点。
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风险提示
海外客户占比较高，若汇兑损失继续扩大，可能侵蚀利润增幅。
泰国与高安扩产若进度偏慢，可能影响后续订单承接和交付。
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关键词
天孚通信
高速光引擎
FAU
1.6T交付
海外扩产
盈利高增
