🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年利润继续高增，AI带动高速光器件需求扩张，有源无源协同放量，海外产能与1.6T交付成为后续看点。

📌 核心要点

2025年归母净利润预计18.81亿至21.50亿元，同比增40%至60%。

公司已具备800G及1.6T高速光引擎量产能力，1.6T进入正常交付。

泰国二期进入试样阶段，2026年海外产能预计全面释放支撑放量。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了最新业绩预告，直接验证AI算力链条对公司利润的拉动效果。

公司把1.6T交付、海外扩产和CPO用量提升放在一起看，便于跟踪下一阶段兑现点。

⚠️ 风险提示

海外客户占比较高，若汇兑损失继续扩大，可能侵蚀利润增幅。

泰国与高安扩产若进度偏慢，可能影响后续订单承接和交付。

# 关键词

天孚通信 高速光引擎 FAU 1.6T交付 海外扩产 盈利高增

📊 关键数据

主营收入

57.33亿元

2025年预测，同比增长76.3%

归母净利润

18.81亿至21.50亿元

2025年业绩预告，同比增长40%至60%

高速光引擎

800G及1.6T量产

1.6T产品已进入正常交付阶段

市盈率

61倍

按2026年预测EPS 4.18元对应当前股价

📌 接下来重点跟踪什么

1.6T高速光引擎后续交付节奏和客户放量进展。

泰国二期与高安三期扩产是否按计划推进并兑现产能。

CPO相关FAU需求提升能否转化为订单和收入增量。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年利润继续高增，AI带动高速光器件需求扩张，有源无源协同放量，海外产能与1.6T交付成为后续看点。；2025年归母净利润预计18.81亿至21.50亿元，同比增40%至60%。