🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，诉讼和解一次性压低2025年利润，但不确定性明显减少，动储业务高增长与盈利修复将支撑2026年业绩反弹。

📌 核心要点

与威睿在一审阶段和解，长期诉讼与价格战风险明显下降。

2025年利润受计提拖累小幅下滑，2026年归母净利预计大幅反弹。

动储出货预计全年超80GWh，动力与储能毛利率目标同步改善。

💡 为什么需要继续看

此前市场担心诉讼影响港股上市、海外扩张和客户导入，本次和解直接回应这些焦点。

公司正处在动储出货放量与盈利拐点附近，2025到2026年业绩变化幅度较大。

⚠️ 风险提示

若动力或储能需求低于预期，80GWh以上出货目标可能落空。

若价格竞争再度加剧，毛利率改善和全年扭亏节奏可能受压。

# 关键词

欣旺达 诉讼和解 港股上市 动储出货 毛利率修复 盈利反弹

📊 关键数据

营业总收入

891.77亿元

2026年预计，同比增长34.32%

归母净利润

30.25亿元

2026年预计，同比增长114.65%

动储出货

80GWh+

2026年全年预计，其中动力50GWh+、储能30GWh+

毛利率

15.44%

2026年预计，较2025年11.97%明显修复

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪动力和储能出货是否按季度兑现高增长目标。

重点观察动力15%、储能10%-12%毛利率目标能否落地。

港股上市推进、海外客户占比提升与新客户导入进度值得跟踪。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，诉讼和解一次性压低2025年利润，但不确定性明显减少，动储业务高增长与盈利修复将支撑2026年业绩反弹。；与威睿在一审阶段和解，长期诉讼与价格战风险明显下降。