🧭 先看这份研报的核心结论

通信设备行业的核心变化是商业航天进入星座建设期，带来“星座级”资本开支，AI算力则继续强化光模块与液冷景气。

📌 核心要点

商业航天从技术验证转向规模组网，行业逻辑切到建设投资周期。

低轨卫星频轨资源稀缺且有时限约束，发射节奏存在明显抢占压力。

AI算力扩张带动800G到1.6T光模块升级，液冷渗透率同步抬升。

💡 为什么需要继续看

2026年通信主线更集中，商业航天与AI基础设施两条景气线索更清晰。

研报给出了政策、发射能力、终端应用和算力升级的验证框架，便于后续跟踪。

⚠️ 风险提示

可回收火箭验证若反复受挫，低成本高频发射节奏可能低于预期。

AI集群建设若放缓，800G光模块与液冷放量节奏可能延后。

# 关键词

商业航天 低轨卫星 星座组网 800G光模块 液冷 星地融合

📊 关键数据

通信板块营收

1.95万亿元

2025年前三季度，同比增长2.9%

通信板块总利润

1937.6亿元

2025年前三季度，同比增长9.1%

800G光模块需求

3700万只

预计2026年全球年需求，2027年或达4625万只

低轨卫星集中申报

20.3万颗

2025年12月中国多主体集中申报频率与轨道资源

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪国内低轨星座实际发射颗数与年度发射频次是否持续提升。

跟踪800G向1.6T切换节奏，以及头部云厂商算力资本开支变化。

跟踪液冷在新建和改扩建数据中心中的渗透率与PUE改善幅度。

📄 研报内容摘录

通信设备行业的核心变化是商业航天进入星座建设期，带来“星座级”资本开支，AI算力则继续强化光模块与液冷景气。；商业航天从技术验证转向规模组网，行业逻辑切到建设投资周期。