🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩继续增长，靶材与精密零部件双线放量，拟控股凯德石英补强石英件布局。

📌 核心要点

2025年预计营收约46亿元，同比增长约28%，延续较快增长。

归母净利润预计4.31至5.11亿元，同比增幅7.5%至27.5%。

拟收购凯德石英控制权，半导体零部件业务链条进一步延伸。

💡 为什么需要继续看

一方面业绩预告给出全年增长区间，另一方面并购动作明确了零部件扩张方向。

公司从靶材向石英件、静电吸盘等延展，能观察国产替代是否进入更深层环节。

⚠️ 风险提示

若下游晶圆厂需求放缓，靶材和零部件放量节奏可能低于预期。

凯德石英并购整合及新项目爬坡若不顺，盈利兑现可能受扰动。

# 关键词

江丰电子 高纯靶材 精密零部件 凯德石英 先进制程 国产替代

📊 关键数据

营业收入

约46亿元

2025年预计，同比增长约28%

归母净利润

4.31-5.11亿元

2025年预计，同比增长7.50%-27.50%

25Q4营收

约13.09亿元

同比约增33.57%，环比约增9.45%，创历史新高

2025E毛利率

30.11%

较2024A的28.17%有所提升

📌 接下来重点跟踪什么

凯德石英并表进度，以及石英件业务与原有零部件协同效果。

黄湖靶材工厂投产和产能爬坡节奏，能否继续支撑收入增长。

静电吸盘、Si电极等新项目建设后，订单与盈利贡献何时体现。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩继续增长，靶材与精密零部件双线放量，拟控股凯德石英补强石英件布局。；2025年预计营收约46亿元，同比增长约28%，延续较快增长。