🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ当前景气仍在修复，版号高位常态化、新游周期临近，叠加AI应用加速落地，行业活跃度与商业化预期同步抬升。

📌 核心要点

2026年1月共发放182个版号，同比增长33.8%，供给端延续常态化。

2025年国内游戏市场收入3507.9亿元，同比增长7.7%，行业继续恢复。

大厂AI应用春节加速抢入口，视频生成能力升级，正推动内容商业化提速。

💡 为什么需要继续看

春节前后是游戏新品上线、流量活跃和内容消费集中的关键窗口，验证节奏更密集。

版号、新游、AI工具和大厂流量投入同时出现，说明行业短期催化与中期逻辑正在叠加。

⚠️ 风险提示

若春节档新游流水不及预期，行业景气回升节奏可能放缓。

AI视频生成若可用率和商业化落地不足，内容端催化会弱化。

# 关键词

游戏版号 新游周期 市场收入 AI应用 AI漫剧 出海收入

📊 关键数据

国内游戏收入

3507.9亿元

2025年，同比增长7.7%

游戏用户规模

6.83亿人

2025年，同比增长1.3%

1月版号发放

182个

2026年1月，同比增长33.8%

传媒板块估值

TTM-PE 49.9x

处于过去5年98.8%分位数

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪春节前后新游上线后的流水峰值与留存表现。

跟踪版号发放节奏是否继续保持高位常态化。

跟踪AI漫剧播放量、调用量和平台商业化转化数据。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ当前景气仍在修复，版号高位常态化、新游周期临近，叠加AI应用加速落地，行业活跃度与商业化预期同步抬升。；2026年1月共发放182个版号，同比增长33.8%，供给端延续常态化。