🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司安防手套主业稳健，超高分子量聚乙烯与机器人纺织品布局正打开第二增长曲线，但短期盈利仍受成本、汇率和关税扰动。

📌 核心要点

2024年营收同比增长29.95%，主要由海外业务增长带动。

2025年前三季度净利润同比下滑12.85%，盈利短期承压。

机器人外覆件已小批量交付，腱绳产品进入送样测试阶段。

💡 为什么值得继续看

公司从传统安防手套延伸到机器人材料与部件，新增业务方向更清晰。

主业已有稳定海外客户基础，新业务已出现送样和小批量交付验证信号。

⚠️ 风险提示

美国对华相关产品关税政策不确定，客户订单可能延后观望。

超高分子量聚乙烯和机器人项目推进慢于预期，会影响兑现节奏。

# 关键词

恒辉安防 安防手套 UHMWPE 机器人腱绳 海外收入 盈利承压

📊 关键数据

营业收入

12.70亿元

2024年，同比+29.95%

归母净利润

1.17亿元

2024年，同比+10.13%

毛利率

22.03%

2024年，同比下降3.1个百分点

功能性手套收入占比

95.99%

2024年，仍是绝对主业