🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为天赐材料2025年业绩明显修复，核心驱动来自电解液销量增长、价格回升和六氟磷酸锂自供优势释放。

📌 核心要点

2025年营收166.5亿元，同比增长33%，盈利修复明显加快。

电解液全年销量超72万吨，同比增长约44%，量价同步改善。

六氟磷酸锂扩产已排到2028年，产能较2025年底计划增145%。

💡 为什么值得继续看

公司2025年四季度利润大幅跳升，说明价格回升与自供优势已开始集中体现。

2026年行业需求、产品价格、产能扩张三条线同时推进，后续验证点较清楚。

⚠️ 风险提示

若电解液和六氟磷酸锂价格回落，利润弹性可能明显收窄。

若新增6F产能投放慢于计划，市占率提升节奏可能受影响。

# 关键词

天赐材料 电解液 六氟磷酸锂 量价齐升 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

166.5亿元

2025年，同比增加33%

归母净利润

13.6亿元

2025年，同比增长181.4%

电解液销量

超72万吨

2025年全年，同比增长约44%

毛利率

22.2%

2025年全年，同比提升3.3个百分点