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先看这份研报的核心结论
研报认为公司2025年业绩明显超预期，销量高增且单GWh盈利稳定，毛利率提升、订单充足，显示龙头盈利韧性仍强。
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核心要点
2025年营收4237亿元、归母净利722亿元，净利润同比增长超四成。
全年锂电销量达661GWh，同比增长39.2%，动储两大业务同步扩张。
产能利用率升至96.9%，合同负债大增76.88%，反映在手订单较充裕。
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为什么值得继续看
这份年报不只体现收入增长，更显示毛利率、现金流和分红能力同步改善。
在行业竞争加剧背景下，公司仍保持全球份额提升，验证龙头地位并不弱化。
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风险提示
若新能源汽车或储能需求放缓，销量增长和产能消化都可能承压。
若原材料大幅波动或竞争继续加剧，单GWh盈利稳定性可能被打破。
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关键词
宁德时代
动力电池
储能电池
销量增长
产能利用率
毛利率修复
