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先看这份研报的核心结论
半导体中光芯片环节景气仍在上行，AI算力扩张与海外供给受扰叠加，正在推动高端光芯片国产替代加快。
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核心要点
NVIDIA向两家海外龙头合计投资40亿美元，说明光芯片已成AI算力关键环节。
全球光芯片市场2025年预计增至299.34亿元，2031年有望达707.68亿元。
国内25G及以上高端光芯片国产化率仅4%，高端替代空间仍然很大。
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为什么值得继续看
一边是AI算力需求继续推升高速光通信需求，一边是上游高端芯片供给仍偏紧。
海外扩产与地缘扰动同时出现，正好把行业景气、供需缺口和国产替代放到一起验证。
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风险提示
若AI算力建设和数据中心需求放缓，光芯片景气度可能低于预期。
海外龙头持续扩产叠加国内竞争加剧，可能压低价格和毛利率。
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关键词
半导体
光芯片
AI算力
国产替代
供给约束
硅光
