🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心是公司2025年量利齐升，动力与储能电池销量增长带动收入扩张，利润增速明显快于营收，盈利韧性强于预期。

📌 核心要点

2025年营收4237亿元，同比增长17%，归母净利润722亿元，同比增长42%。

动力电池销量541GWh增42%，全球市占率升至39.2%，龙头地位继续稳固。

产能利用率升至96.9%，毛利率提升至26.3%，显示规模扩张未明显压缩盈利。

💡 为什么需要继续看

一是年报显示利润弹性明显强于收入增速，市场更容易重新评估公司的盈利质量。

二是动力与储能两条主线同时验证需求，公司市占率、产能利用率和在建产能都给出跟踪坐标。

⚠️ 风险提示

新能源汽车销量若低于预期，动力电池出货与产能消化可能承压。

原材料价格若大幅波动，可能扰动毛利率和利润兑现节奏。

# 关键词

宁德时代 动力电池 储能电池 销量增长 产能利用率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

4237.0亿元

2025年，同比+17.0%

归母净利润

722.0亿元

2025年，同比+42.28%

锂离子电池销量

661GWh

2025年，同比+39.16%

综合毛利率

26.3%

2025年，较2024年的24.4%提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点跟踪动力电池和储能电池销量增速能否延续。

关注毛利率和净利率是否继续维持在2025年改善后的水平。

跟踪在建产能投放后，产能利用率和存货变化是否保持健康。

📄 研报内容摘录

研报核心是公司2025年量利齐升，动力与储能电池销量增长带动收入扩张，利润增速明显快于营收，盈利韧性强于预期。；2025年营收4237亿元，同比增长17%，归母净利润722亿元，同比增长42%。