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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司正从传统IDC向企业级AI落地延伸，依托字节合作与智能体平台，2026年利润有望在减值后恢复。
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核心要点
光环云收购湃阳智能，业务由智算底座进一步延伸到AI Agent交付。
2025年因商誉减值预计亏损，2026年归母净利润预测恢复至3.85亿元。
全国已投产机柜超7.2万个，多个AIDC项目继续推进交付与建设。
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为什么值得继续看
公司新动作不只是扩机柜，而是补上企业级AI落地中的工程化交付能力。
在2025年减值拖累后，市场更关注2026年盈利修复是否能被新业务验证。
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风险提示
若AI和云计算需求释放慢于预期，新增智算与平台能力可能难以快速兑现。
若机柜上架和项目交付节奏偏慢，收入恢复与利润修复都会受影响。
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关键词
光环新网
火山引擎
智能体平台
AIDC
机柜交付
盈利修复
