🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年收入和利润同步提速，动力与储能电池龙头地位稳固，在高产能利用率下继续加快全球扩产。

📌 核心要点

2025年营收4237亿元、归母净利722亿元，利润增速明显快于收入。

2025Q4出货约225GWh，环比增约35%，单季收入利润均显著抬升。

产能利用率达96.9%，年末总规划产能1093GWh，扩产节奏继续加快。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了全年与单季利润改善的具体来源，能判断盈利修复是否具备持续性。

在动力和储能需求仍强的背景下，出货、产能和海外布局进度是当前市场最关心的验证点。

⚠️ 风险提示

海外部分订单确认周期偏长，可能拖累储能出货与收入节奏。

Q4资产减值损失计提较多，若后续继续增加会压缩净利率表现。

# 关键词

宁德时代 动力电池 储能电池 产能扩张 全球份额 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

4237.02亿元

2025年，同比+17%

归母净利润

722.01亿元

2025年，同比+42%

动储电池出货量

约225GWh

2025Q4，环比增长约35%

毛利率

26.27%

2025年，同比+1.83个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

海外储能订单确认节奏是否改善，决定储能出货与收入释放速度。

匈牙利、西班牙、印尼等项目建设与爬坡进度能否按计划推进。

高出货下单位净利和资产减值水平是否保持稳定。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年收入和利润同步提速，动力与储能电池龙头地位稳固，在高产能利用率下继续加快全球扩产。；2025年营收4237亿元、归母净利722亿元，利润增速明显快于收入。