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先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ当前核心变化是AI算力景气延续、国产替代明显提速，应用侧则从主题演绎转向B端商业化爆发验证。
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核心要点
互联网大厂资本开支高增延续，训练与推理需求共同支撑算力景气。
国产AI芯片在性能、生态和产能三方面突破，市场份额预计继续提升。
B端AI应用关注点已从模型探索转向落地，客服和知识库场景率先放量。
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为什么值得继续看
板块盈利已明显修复，但基金持仓仍在低位，行业景气与配置修复可能共振。
26年同时出现算力国产化、模型降本增效和政策落地，验证窗口比此前更清晰。
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风险提示
若互联网大厂减少国产芯片采购，算力链放量节奏可能低于预期。
若B端应用提效不明显，企业付费扩张和商业化兑现可能放缓。
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关键词
AI算力
国产芯片
资本开支
B端应用
工业AI
估值消化
