🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩显著提速，AI算力带动高端PCB扩产，叠加先进封装放量，推动“PCB+泛半导体”双轮增长。

📌 核心要点

2025年营收14.08亿元，同比增长47.61%，收入增速明显抬升。

2025年归母净利润2.90亿元，同比增长80.42%，利润弹性高于收入。

AI服务器和先进封装需求上行，推动直写光刻设备渗透率继续提升。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露高增长业绩，且利润增速明显快于收入，验证景气与经营效率同步改善。

当前逻辑不只在PCB，还扩展到先进封装和国产替代，新增成长空间更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

若AI服务器建设放缓，高端PCB扩产节奏可能低于研报预期。

若泛半导体设备导入和放量不顺，新业务增量可能低于预期。

# 关键词

芯碁微装 直写光刻 高端PCB 先进封装 国产替代 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

14.08亿元

2025年，同比增长47.61%

归母净利润

2.90亿元

2025年，同比增长80.42%

扣非归母净利润

2.76亿元

2025年，同比增长86%

毛利率

40.2%

2025A，研报预计2026年为40.2%