🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司短期亏损主要受收入下滑、成本上升和研发投入拖累，但存储涨价与AI SoC布局有望推动盈利修复。

📌 核心要点

公司预计2025年归母净利润转亏，业绩短期明显承压。

合封KGD自1月起提价40%至80%，毛利率修复预期增强。

AI SoC已覆盖8TOPS至128TOPS，成长空间被进一步打开。

💡 为什么需要继续看

公司正处在盈利由下滑向修复的关键阶段，价格调整成为核心观察点。

除存储价格修复外，AI芯片产品线已成型，新增成长逻辑开始更清晰。

⚠️ 风险提示

若下游需求恢复偏慢，提价后销量和收入未必同步改善。

AI与汽车电子等新产品研发推进不顺，费用压力可能持续。

# 关键词

国科微 合封KGD 存储涨价 AI SoC 毛利率修复 盈利反转

📊 关键数据

营业收入

17.37亿元

2025E，同比下降12.2%

归母净利润

-1.92亿元

2025E，由盈转亏

KGD涨价幅度

40%-80%

自2026年1月起，512Mb至2Gb产品提价

毛利率

28.6%

2026E，较2025E的25.5%回升

📌 接下来重点跟踪什么

二季度KGD价格是否继续上调，以及毛利率改善幅度。

AI SoC新产品研发进展和下游场景导入节奏。

2026年收入高增预测能否通过订单与出货兑现。

📄 研报内容摘录

研报认为公司短期亏损主要受收入下滑、成本上升和研发投入拖累，但存储涨价与AI SoC布局有望推动盈利修复。；公司预计2025年归母净利润转亏，业绩短期明显承压。