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先看这份研报的核心结论
通用设备中的人形机器人正从技术突破走向量产验证，IPO受理与头部厂商出货领先，说明产业商业化在加快。
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核心要点
宇树科技科创板IPO获受理，显示产业资本化与扩产节奏同步推进。
2025年宇树纯人形机器人出货超5500台，全球排名已居第一。
行业估值仍低于近五年常态区间，市场热度较2025年高点有所降温。
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为什么值得继续看
2026年被研报定义为量产验证与场景落地关键窗口，当前正处在验证前夜。
IPO募资投向模型、本体、产品与制造基地，能直接观察产业链扩产方向。
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风险提示
若政策支持落地偏慢，量产扩张和场景推进节奏可能低于预期。
若需求释放不足或竞争加剧，价格下探后盈利兑现可能承压。
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关键词
人形机器人
量产验证
宇树科技
出货量
国产供应链
估值分位
