🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI算力与存储服务进入涨价阶段，同时Token调用量快速放大，行业景气仍在上行。

📌 核心要点

阿里云与百度智能云同步调价，AI算力和存储服务价格明显上移。

阿里云收入延续超30%增长，AI相关产品已连续十个季度三位数增长。

Agent生态加速落地，研报判断Token使用有望进入量价齐升阶段。

💡 为什么需要继续看

云厂商集中在4月执行调价，说明供需偏紧已从预期走向真实价格变化。

阿里新设Token业务组织并推出企业级Agent平台，应用放量开始传导到算力需求。

⚠️ 风险提示

若Agent和企业端AI应用落地慢于预期，Token需求增长可能放缓。

数据隐私安全与产业生态建设推进不顺，可能拖慢商业化兑现节奏。

# 关键词

AI算力 Token调用 云服务涨价 Agent生态 MaaS商业化 计算机估值

📊 关键数据

阿里云收入

432.84亿元

截至2025年12月31日止三个月，云智能集团收入

阿里云收入增速

同比增长36%

保持上一季度超30%涨幅趋势，AI为主要增长引擎之一

AI算力服务涨幅

5%-34%

阿里云公告将于2026年4月18日起上调相关服务价格

行业估值

PE-TTM 189.07倍

2026年3月20日，高于2023-2025年均值158.11倍

📌 接下来重点跟踪什么

4月18日后云厂商调价执行效果，重点看客户接受度与收入兑现情况。

Token调用量能否持续高增，以及MaaS业务增速是否继续刷新高点。

企业级Agent在更多行业场景的落地节奏和实际付费转化情况。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI算力与存储服务进入涨价阶段，同时Token调用量快速放大，行业景气仍在上行。；阿里云与百度智能云同步调价，AI算力和存储服务价格明显上移。