🧭 先看这份研报的核心结论

新宙邦2025年业绩基本符合预期，电解液受六氟涨价带动盈利修复，氟化工与半导体化学品保持稳健支撑。

📌 核心要点

2025年营收96.4亿元、归母净利11.0亿元，分别同比增长22.8%和16.5%。

电解液出货预计增至28万吨，六氟与VC涨价推动单吨盈利在四季度明显修复。

氟化工、电容器化学品和半导体化学品盈利整体稳健，费用率基本保持稳定。

💡 为什么需要继续看

这篇研报把市场最关心的盈利修复来源拆开，说明不是单靠销量，而是价格与结构共同改善。

研报同时给出2026年利润弹性来源，包括六氟价格、海德福减亏和半导体冷却液放量节奏。

⚠️ 风险提示

若电解液销量低于预期，出货增长难以支撑盈利修复。

若六氟涨价难持续或竞争加剧，单吨盈利可能再度承压。

# 关键词

新宙邦 电解液 六氟涨价 氟化工 半导体化学品 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

96.4亿元

2025年，同比+22.8%

归母净利润

11.0亿元

2025年，同比+16.5%

电解液出货

约28万吨

2025年预计，同比+45%

经营现金流

11.7亿元

2025年，同比+42.8%

📌 接下来重点跟踪什么

六氟与VC价格能否延续高位，并继续传导到电解液单吨盈利。

海德福2026年减亏进度，以及氟化工利润是否恢复至更高水平。

半导体冷却液客户认证和放量节奏是否按研报预期推进。

📄 研报内容摘录

新宙邦2025年业绩基本符合预期，电解液受六氟涨价带动盈利修复，氟化工与半导体化学品保持稳健支撑。；2025年营收96.4亿元、归母净利11.0亿元，分别同比增长22.8%和16.5%。