🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：三花智控2025年业绩稳健增长，四季度收入承压但毛利率明显改善，主业扩张叠加机器人、储能等新业务布局，盈利修复预期增强。

📌 核心要点

2025年营收310.12亿元，同比增长10.97%，归母净利增长30.10%。

2025年四季度收入下滑5.44%，但归母净利润仍增长2.93%。

四季度毛利率升至31.16%，较上年同期提升4.32个百分点。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报，四季度在收入承压下仍实现利润增长，能更快验证经营韧性。

主业增长之外，机器人和储能等新业务被再次强调，是市场关注新增量的重要线索。

⚠️ 风险提示

若原材料价格继续波动，毛利率改善趋势可能被削弱。

机器人、储能等战略新业务拓展若偏慢，新增量兑现会低于预期。

# 关键词

三花智控 热管理 制冷空调 汽车零部件 毛利率修复 机器人布局

📊 关键数据

营业收入

310.12亿元

2025年，同比增长10.97%

归母净利润

40.63亿元

2025年，同比增长30.10%

Q4毛利率

31.16%

2025Q4，同比提升4.32个百分点

2026年PE

37.76倍

按研报盈利预测口径测算

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪毛利率改善能否在2026年持续，而非单季波动。

机器人、储能等新业务的订单落地和收入贡献节奏值得跟踪。

汇兑损失和费用率变化是否继续压制净利率改善空间。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：三花智控2025年业绩稳健增长，四季度收入承压但毛利率明显改善，主业扩张叠加机器人、储能等新业务布局，盈利修复预期增强。；2025年营收310.12亿元，同比增长10.97%，归母净利增长30.10%。