🧭
先看这份研报的核心结论
消费电子相关的相控阵T/R芯片景气仍在扩张，核心变化是卫星互联网与智能驾驶接力放量，行业增速虽放缓但需求基础更稳。
📌
核心要点
行业规模2020至2025年由8.41亿增至24.80亿，仍处扩张阶段。
未来需求重心转向卫星互联网组网加速，智能驾驶继续提供增量。
上游晶圆国产产能提升有利供给扩容，但多晶硅反弹压缩利润空间。
💡
为什么值得继续看
一方面卫星星座进入密集发射期，另一方面L3准入打开智能驾驶新需求窗口。
行业正从早期高增转向中速扩容，供需、成本和政策变化更影响后续兑现质量。
⚠️
风险提示
2025年下半年多晶硅价格明显回升，可能推高晶圆成本并压缩毛利率。
军工与星载项目验证周期长，若发射或列装节奏放慢，需求兑现会延后。
#
关键词
相控阵T/R
卫星互联网
智能驾驶
5G基站
晶圆产能
国产替代
