🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年四季度盈利超预期，锂电结构件主业延续增长，机器人业务开始形成新的增量逻辑。

📌 核心要点

2025年营收152.1亿元，同比增长26.5%，主业增长仍较稳。

Q4归母净利5.8亿元，环比增长39.5%，盈利水平超市场预期。

机器人板块已有收入贡献，研报预计2026年收入有望突破亿元。

💡 为什么需要继续看

一是Q4利润明显强于市场预期，说明降本增效和产品结构优化已有体现。

二是除了锂电结构件主业外，机器人业务出现实质推进，市场关注点正在扩展。

⚠️ 风险提示

若下游电池和车企需求走弱，结构件收入增速可能低于研报预期。

铝价若继续上行且传导不顺，净利率维持10%至12%或承压。

# 关键词

科达利 锂电结构件 Q4盈利 海外产能 机器人 净利率

📊 关键数据

营业收入

152.1亿元

2025年，同比增26.5%

归母净利润

17.6亿元

2025年，同比增19.9%

Q4归母净利润

5.8亿元

2025年四季度，环比增39.5%

毛利率

23.7%

2025年全年，同比下降0.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续要看2026年结构件收入是否如研报预期突破200亿元。

要跟踪铝价上涨后，公司净利率能否继续维持在10%至12%。

机器人业务要看头部客户导入、送样进展和海外产能建设节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年四季度盈利超预期，锂电结构件主业延续增长，机器人业务开始形成新的增量逻辑。；2025年营收152.1亿元，同比增长26.5%，主业增长仍较稳。