🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩稳步增长，新能源与传动业务共同拉动，海外和数据中心电源有望成为后续新增量。

📌 核心要点

2025年营收41.7亿元，同比增长12%，归母净利润5.3亿元，同比增长21%。

新能源电控收入33亿元增15%，传动收入6.3亿元增12%，两大主业同步扩张。

海外收入3.7亿元增42%，数据中心电源持续推进，后续增长看新业务兑现。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报，收入、利润、现金流与分业务表现都给出了最新验证。

市场更关心传统主业之外的新增长点，这份研报补充了海外和数据中心线索。

⚠️ 风险提示

储能逆变器和风电变流器若竞争加剧，可能压缩新能源业务毛利率。

数据中心电源和海外拓展若落地偏慢，新增量释放节奏会低于预期。

# 关键词

禾望电气 新能源电控 工程传动 海外业务 数据中心电源 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

41.68亿元

2025年，同比+11.64%

归母净利润

5.31亿元

2025年，同比+20.53%

新能源电控收入

33亿元

2025年，同比+15%

经营性现金流

4.16亿元

2025年，同比+52.7%

📌 接下来重点跟踪什么

储能逆变器和风电变流器出货能否继续维持较快增长。

数据中心电源工程应用推进后，是否形成可量化订单与收入。

海外收入高增长后，毛利率和区域拓展能否继续稳定兑现。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩稳步增长，新能源与传动业务共同拉动，海外和数据中心电源有望成为后续新增量。；2025年营收41.7亿元，同比增长12%，归母净利润5.3亿元，同比增长21%。