🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩短期承压，主因燃油车业务下滑和费用率上升，但数据中心液冷与机器人布局有望打开后续增长空间。

📌 核心要点

2025年营收45.45亿元，同比下降3.77%，全年增长出现回落。

归母净利润3.17亿元，同比下降3.85%，四季度利润明显承压。

液冷客户拓展已覆盖40多家企业，部分项目进入量产阶段。

💡 为什么需要继续看

公司正从传统汽车热管理向数据中心液冷和机器人延伸，业务结构变化进入验证期。

在燃油车业务走弱背景下，新业务能否接棒增长，已成为影响后续盈利预期的关键。

⚠️ 风险提示

数据中心液冷需求若低于预期，新业务放量节奏可能放缓。

机器人产品合作研发若推进不顺，新增成长空间或难兑现。

# 关键词

飞龙股份 数据中心液冷 机器人 热管理 归母净利润 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

45.45亿元

2025年，同比下降3.77%

归母净利润

3.17亿元

2025年，同比下降3.85%

综合毛利率

23.96%

2025年，同比提升2.42个百分点

2026年预测净利润

4.57亿元

研报下调后预测，同比预计增长44.3%

📌 接下来重点跟踪什么

数据中心液冷客户项目量产范围和收入占比变化。

机器人合作研发能否进入定点、试产或批量交付阶段。

传统燃油车相关业务下滑是否继续拖累整体增长。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩短期承压，主因燃油车业务下滑和费用率上升，但数据中心液冷与机器人布局有望打开后续增长空间。；2025年营收45.45亿元，同比下降3.77%，全年增长出现回落。