计算机 研报解读 - 万联证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：计算机行业跟踪报告：“Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和AI大模型的商业化路径。相关行业：计算机。研报来源：万联证券。IT服务Ⅱ当前核心变化是AI商业化开始从“讲技术”转向“按词元结算”，词元调用量激增显示大模型应用落地正在加快。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/30801。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：主线罗盘 类型：研报解读 更新：2026-03-31 01:36
延伸问法与验证路径

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计算机行业跟踪报告：“Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和AI大模型的商业化路径

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🧭 先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ当前核心变化是AI商业化开始从“讲技术”转向“按词元结算”，词元调用量激增显示大模型应用落地正在加快。
📌 核心要点
我国日均词元调用量已破140万亿，两年增长超千倍。
AI商业化路径正从单纯模型能力竞争，转向计费与结算体系建设。
海外厂商缩减非核心产品线，重心明显转向企业级变现能力。
研报到主线和股池
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💡 为什么需要继续看
词元被明确为“结算单位”，说明AI应用收费模式开始更可量化、更易落地。
从调用量、广告收入到行业标准，当前已有多项指标同步验证AI商业化进展。
⚠️ 风险提示
若AI应用落地节奏放缓，词元调用增长可能低于当前预期。
数据隐私安全与生态建设推进不足，可能拖慢商业化闭环形成。
# 关键词
词元经济 AI商业化 大模型 Agent 具身智能 行业估值
📊 关键数据
日均词元调用量
140万亿+
2026年3月，较2024年初1000亿显著提升
词元调用量阶段值
100万亿
2025年底数据，显示调用规模快速放大
ChatGPT广告年化收入
1亿美元+
美国试点上线六周实现，验证新变现路径
申万计算机PE-TTM
179.70倍
2026年3月27日，高于2023-2025年均值158.11倍
📌 接下来重点跟踪什么
后续重点看词元调用量能否继续保持高增并形成稳定计费。
跟踪海内外大模型厂商企业级收入和广告变现扩张节奏。
关注具身智能标准实施后测试体系与应用场景落地进展。
📄 研报内容摘录
IT服务Ⅱ当前核心变化是AI商业化开始从“讲技术”转向“按词元结算”，词元调用量激增显示大模型应用落地正在加快。；我国日均词元调用量已破140万亿，两年增长超千倍。
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