东山精密 研报解读 - 东吴证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：东山精密（002384）：光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头。相关公司：东山精密(002384.SZ)。研报来源：东吴证券。研报认为，公司正从传统制造转向AI基础设施核心供应商，PCB与光模块两条主线叠加，2026年业绩弹性被显著放大。 来源：秒懂研报，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/30810。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：秒懂研报 类型：研报解读 更新：2026-03-31 10:33

东山精密（002384）：光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
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聚焦 AI 集群光互联链条，跟踪光模块升级、CPO 渗透、硅光方案和光链路带宽扩容。
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🧭 先看这份研报的核心结论
研报认为，公司正从传统制造转向AI基础设施核心供应商，PCB与光模块两条主线叠加，2026年业绩弹性被显著放大。
📌 核心要点
2026年营收预计增至720.62亿元，同比大增72.64%。
归母净利润预计2026年达69.57亿元，同比增348.19%。
收购索尔思后，公司新增800G到1.6T光模块成长引擎。
💡 为什么需要继续看
公司2025年10月起并表索尔思，光模块业务对后续业绩影响开始集中体现。
AI服务器对高多层PCB和高速光模块需求同步上行，刚好对应公司两大核心布局。
⚠️ 风险提示
若800G和1.6T产品推进慢于预期，光模块放量节奏可能延后。
若高端PCB扩产或客户认证不顺，AI服务器订单兑现会受影响。
# 关键词
东山精密 高端PCB 光模块 索尔思 盈利修复 AI算力
📊 关键数据
营业收入
720.62亿元
2026年预测，同比+72.64%
归母净利润
69.57亿元
2026年预测，同比+348.19%
光模块收入
225.20亿元
2026年预测，并表后成为重要增量
综合毛利率
19.66%
2026年预测，较2025年13.97%明显提升
📌 接下来重点跟踪什么
跟踪索尔思并表后，800G和1.6T产品实际出货节奏。
跟踪AI服务器高端PCB订单兑现和高层板产能利用率。
跟踪综合毛利率能否按研报预测在2026年明显抬升。
📄 研报内容摘录
研报认为，公司正从传统制造转向AI基础设施核心供应商，PCB与光模块两条主线叠加，2026年业绩弹性被显著放大。；2026年营收预计增至720.62亿元，同比大增72.64%。
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东山精密（002384）：公司信息更新报告：2026Q1业绩高增，“光模块+AIPCB”打开成长空间
开源证券 · 2026-05-05
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