中际旭创 研报解读 - 国金证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：中际旭创（300308）：经营稳健，前瞻布局下一代光互连。相关公司：中际旭创(300308.SZ)。研报来源：国金证券。研报认为，公司受益于AI光模块高景气，业绩与盈利能力同步提升，并提前布局下一代光互连，打开后续增长空间。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/30842。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：主线罗盘 类型：研报解读 更新：2026-04-01 01:37
延伸问法与验证路径

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中际旭创（300308）：经营稳健，前瞻布局下一代光互连

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
公司 中际旭创(300308.SZ) 券商 国金证券 发布 更新
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🧭 先看这份研报的核心结论
研报认为，公司受益于AI光模块高景气，业绩与盈利能力同步提升，并提前布局下一代光互连，打开后续增长空间。
📌 核心要点
2025年营收与归母净利润双双高增，增长势头在四季度继续强化。
800G和1.6T产品占比提升，叠加硅光渗透率增加，毛利率明显改善。
公司加大备货和扩产，同时布局12.8T XPO与6.4T NPO新方案。
研报到主线和股池
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💡 为什么需要继续看
年报刚披露后，市场可直接验证公司是否真正吃到AI算力带来的订单和盈利弹性。
下一代光互连方案已公开展示，说明公司关注点正从当期业绩延伸到下一轮技术迭代。
⚠️ 风险提示
海外大厂资本开支若低于预期，可能直接影响高速光模块需求释放。
若行业竞争加剧或降价超预期，毛利率改善节奏可能被打断。
# 关键词
中际旭创 800G 1.6T 硅光 扩产备货 光互连
📊 关键数据
营业收入
382.40亿元
2025年，同比增长60.25%
归母净利润
107.97亿元
2025年，同比增长108.78%
单季毛利率
44.48%
4Q25，同比提升9.4个百分点，环比提升1.7个百分点
存货账面价值
127亿元
4Q25末，同比增长80%，主要用于关键物料储备
📌 接下来重点跟踪什么
海外云厂商资本开支节奏，是否继续支持800G和1.6T需求。
存货和在建工程投向能否顺利转化为未来1至2年交付。
12.8T XPO与6.4T NPO方案后续客户导入和落地进展。
📄 研报内容摘录
研报认为，公司受益于AI光模块高景气，业绩与盈利能力同步提升，并提前布局下一代光互连，打开后续增长空间。；2025年营收与归母净利润双双高增，增长势头在四季度继续强化。
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