🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，恒铭达消费电子主业较稳，AI终端、通信机柜和充电桩结构件有望接力，推动未来几年收入和利润继续增长。

📌 核心要点

2025年营收28.58亿元，同比增长14.94%，主业仍有韧性。

研报预计2026年归母净利润7.60亿元，同比再增42.78%。

惠州基地预计2026年投产，通信与新能源放量逻辑进入验证期。

💡 为什么需要继续看

公司正从消费电子单一成长，转向AI算力和新能源双增量，逻辑比过去更丰富。

未来两年收入和利润预测增速较高，且关键看点集中在2026年，时间窗口较明确。

⚠️ 风险提示

若核心客户新品备货放缓，消费电子订单和产能利用率可能承压。

惠州基地若投产或爬坡延后，通信与新能源订单承接节奏会受影响。

# 关键词

恒铭达 消费电子 AI服务器 惠州基地 充电桩 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

42.35亿元

2026年预测，同比增长48.20%

归母净利润

7.60亿元

2026年预测，同比增长42.78%

精密金属结构件收入

7.58亿元

2026年预测，同比增78%

2026年PE

17.64倍

按现价与最新摊薄口径测算

📌 接下来重点跟踪什么

惠州基地2026年是否按期投产，并顺利完成客户认证和爬坡。

苹果AI终端新品放量后，胶粘、屏蔽和声学件单机价值量变化。

通信与新能源结构件订单，能否兑现研报预期的高增速。

📄 研报内容摘录

研报认为，恒铭达消费电子主业较稳，AI终端、通信机柜和充电桩结构件有望接力，推动未来几年收入和利润继续增长。；2025年营收28.58亿元，同比增长14.94%，主业仍有韧性。